名义gdp和ppi关系_全球名义gdp动图(3)

作为crb收益率、ppi同比,及名义gdp增速同步指标的利率(同比)将有较大概率放缓。

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我们用m2代表资金供给,资金需求用工业增加值+ppi表征(名义gdp的模拟),那么m2-(工业增加值+ppi)即表征资金充裕程度。

gdp平减指数大概率下行,名义增速将回落 从历史的统计关系来看,gdp平减指数与cpi和ppi的线性关系大致如下: gdp平减指数=0.8*cpi+0.2*ppi 而根据上述分析,年度来看,若cpi从1.5%的水平回升到2.2%左右的水平,pp

图1 gdp平减指数与cpi和ppi均值高度相关

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库存周期和名义gdp变动走势相似,略微滞后。

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总体来看,2017年的降杠杆成效显著,归因于供给侧改革、环保限产等因素带动了gdp平减指数的攀升(ppi为主因),从而促成了gdp名义增速的显著走高,进而降低了增量杠杆率,保证了存量杠杆率的稳定。

17年名义gdp增速回升,主要贡献来自于价格端,gdp平减指数增速大幅上行至4.05%,进一步拆分,cpi增速从2%小幅回落至1.6%,但去产能、环保限产带来的供给收缩令ppi增速从-1.3%飙升至6.3%。