GDP与资本形成总额

净出口、资本形成总额、最终消费支出对中国gdp累计同比的拉动(数据来源:wind,大钧资产、新浪财经整理)

净出口、资本形成总额、最终消费支出对中国gdp累计同比的拉动(数据来源:wind,大钧资产、新浪财经整理)

何文波 中国钢铁行业支撑了中国经济的快速复苏

2016 年,中国全社会固定资产投资总额接近60万亿元,但资本形成总额只有31万亿元,由此可见,中国的投资规模占gdp的比重大约是资本形成占比的两倍,说明投资效率在明显下降,因此,不能因投资效率的下降而认为中国已转变成消费拉动型经济了。

资本形成总额的构成:在固定资产投资中,房地产开发投资占比约占20%,因此,估算房地产开发投资对gdp带来的直接贡献约是47.8%**96.0%*20.0%=9.2%。(

从最终消费支出、资本形成总额及货物服务净出口三大需求角度看,净出口对中国经济的拉动作用已经显著减弱;特 别是金融危机以来,净出口对gdp贡献曾连续三年为负(图表5)。

李录 在中国投资的逻辑 儒教国家的视角

2015年我国资本形成总额31.28万亿元,同比增长6.1%,占gdp比重(也就是资本形成率)44.7%,就是说每100块钱gdp产出最终有44.7元变成了资本储存起来。

投资对gdp贡献率超50% 2013-2016年,资本形成总额年均增长14.0%,增幅高于gdp5.1个百分点。

若我们站在库存周期的角度来预测gdp,由于gdp=消费支出+资本形成总额+净出口,而资本形成额又可拆分成固定资产投资和存货两项,因此可以通过库存周期可为预测

2018年第一季度资本形成总额对国内生产总值增长贡献率当季值为31.3 较去年同期增长12.1

预计2011年最终消费将拉动gdp增长4.0个百分点,对gdp增长的贡献率为40.8%,资本形成总额拉动gdp增长5.2个百分点,对gdp增长的贡献率为53.

基建投资与政府债务

事实上,库存周期与固定资本形成构成了完整意义上的gdp投资项——资本形成总额。

事实上,库存周期与固定资本形成构成了完整意义上的gdp投资项——资本形成总额。

注:边际投资回报率=Δgdp/资本形成总额 资料来源:wind数据库 从上图中可以看出,我国gdp增长率与边际投资回报率变化趋势高度一致,其相关系数达到0.78,以边际投资回报率划分的中周期与gdp增长率的中周期完全一致。

数据来源:公开资料整理 gdp中,资本形成总额的占比在下 数据来源:公开资料整理 从量上看,水泥与玻璃的产量增速中枢下降。

中国改革可能将gdp引擎转向消费

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初步核算,去年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为57.8%,资本形成总额的贡献率为31.2%,货物和服务净出口的贡献率为11%。