M2和名义gdp差值

当前的新增社融尚可,m2增速有所回升,名义gdp继续下行,m2增速与名义gdp增速差值进一步扩大,而cpi突破3,这种宏观数据组合使得政策进一步宽松受到一定约束.

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m1与m2的增速差领先于名义gdp增速.

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如果m2和名义gdp增长速度基本一致的话,从广义货币供应量的角度来讲就是不松不紧.\"

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我们注意到这两个指标与名义gdp的增速差值在2017年出现了背离,社会融资规模与名义gdp的

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m2-名义gdp(增速)与cpi

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我们注意到这两个指标与名义gdp的增速差值在2017年出现了背离,社会融资规模与名义gdp的

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我们注意到这两个指标与名义gdp的增速差值在2017年出现了背离,社会融资规模与名义gdp的

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展望未来:_ 从3年左右的周期维度来看,当前仍处于\"m2略高于名义经济增长以体现逆周期调节\"的状态,m2增速与名义gdp增速将反向运行,从货币增速上升到通胀率上升一般需要1-2个季度的时滞,在居民消费仍然低迷的情况下时滞可能更长.

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m2增速与名义gdp裂口未来走势如何?

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图4 名义gdp和m2增速差距有望改善

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所以,m2增速高于名义gdp增速,房价会涨;房价上涨,促使居民买更多的房子,开放商建更多的房子,m2和名义gdp增速就会回升,完成既定的m2和gdp目标.

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▲中国m2与名义gdp增速走势图

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所以,m2增速高于名义gdp增速,房价会涨;房价上涨,促使居民买更多的房子,开放商建更多的房子,m2和名义gdp增速就会回升,完成既定的m2和gdp目标.

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图表 15:m2增速与名义gdp的比较_ 图表 13:通胀预期逐步增强_ 图表 14:m2增速与名义gdp的比较

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图表 14:m2增速与名义gdp的比较_ 政府对于今年的货币供应量m2增速设定为17%,目前m2增速离目标值存在较大的差距,m2同比增速与名义gdp增速的喇叭口较大.

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4.按照m2货币供应量增长率和名义gdp增长率的差别计算的超额流动性指标,估计今年将达到17% 左右(假定今年m2增长25%,名义gdp增长8%),这将是有完整数据以来(1991年以来)的历史最高(1992-1994年时最高也只不过13%)(见图7).

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不同之处在于,与2017年第一季度相比,第二季度广义社融增速与名义gdp增速之差稳中有升,而m2增速、广义信贷增速与名义gdp增速之差都仍在继续下降.

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考虑到今年政策目标提出货币信用增速与名义gdp增速匹配,预计m2和社融的增速不会大幅回升.

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另一方面,图21中我们展示m2(滞后三季度)和名义gdp的相关性,m2供应增速领先名义gdp增速3个季度.

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数据来源:ceic,北京大学经济政策研究所