gdp产出缺口_95步枪准星缺口平正图(2)

jpg，422x688，79118b

劳动力与产品市场疲弱,产出缺口占gdp-6%,美联储继续寻求非传统措施降低资本成本.

jpeg，293x500，24885b

美林时钟周期下美股表现_ 美林时钟一般用美国gdp产出缺口和cpi划分经济周期,并定义:_ gdp产出缺口向上、cpi同比回落阶段为经济复苏,gdp产出缺口及cpi同比同时回升阶段为过热,gdp产出缺口向下、cpi同比回升阶段为滞胀,gdp产出缺口及c

jpg，334x550，51631b

产出缺口、相机抉择财政赤字_ (78年-07年) 单位:%_ 估算来源于李宏瑾(2008)_ 政府趋势性的财政支出:_ 注:1、财政赤字=周期性财政赤字+相机抉择的财政赤字_ 2、占比gdp口径,下同_ 3、产出缺口=(实际产出-潜在产出)/潜

,"height":483x640，29089b

2、货币政策_ 假定经济体的实际产出,围绕经济体的潜在

jpg，324x493，22730b

宏观经济因素对大类资产配置的影响

jpg，368x500，15314b

资料来源:haver analytics, 中金公司研究部_ 图表: 我们预计此次2020年全年产出缺口为-6%,将导致占gdp比例2.4%的周期性赤字_ 资料来源:haver analytics, 中金公司研究部_ 全年产出缺口-6%.

jpg，298x462，22854b

所以在产出缺口收敛、经济运行缺乏弹性时,在目前的情况下,只要去杠杆力度可控,其对gdp增速的影响程度相对有限,经济增速的速度因去杠杆而剧烈波动的可能性较低.

,"height":343x650，46319b

美国产出缺口占gdp比重超过10%,但是美国制造业库存同比刚刚跌破零;既高于2016年低点,更是远远高于以往经济衰退时期的水平.

jpg，505x836，48420b

来源:wind,中泰证券研究所_ 通胀维度:通胀隐忧较小,上行空间有限.

jpg，493x860，50472b

来源:wind,中泰证券研究_ 大类资产配置:_ 股市、债市、黄金均衡配置,商品偏谨慎_ 在中泰时钟产出、通胀、政策等宏观维度研究的基础上,结合前期已发布的《中泰时钟:股市的春夏秋冬》、《中泰时钟:债市的风花雪月》的研究成果,我们对股市、债市、商品、

jpeg，455x796，29508b

数据来源:ceic,兴业证券经济与金融研究院整理_ 通胀上升的影响:_ 对_ 利率冲击更大,关注曲线陡峭化风险_ 图表9:美国名义gdp产出缺口已经闭合_ 数据来源:bloomberg ,兴业证券经济与金融研究院整理_ 图表10:美国剩余劳动人

jpg，378x672，33456b

来源:wind,中泰证券研究所_ 图表9:原油、农产品价格与通货膨胀_ 来源:wind,中泰证券研究_ 图表7:货币周期影响通胀周期_ 来源:wind,中泰证券研究所_ 图表8:产出缺口影响通货膨胀

png，339x516，7923b

数据来源:东方财富choice数据(季调方式为x12法)_ 从辽宁省的产出缺口与gdp的关系来看,金融危机期间产出缺口的扩大主要源于外部对对整个地区投资、消费和出口的冲击,辽宁省当时投资增速虽然出现大幅下滑但仍然保持较高的增长速度.

png，490x750，141831b

图解 凝视美国经济衰退的 水晶球